30多年前剛?cè)ッ绹?guó)時(shí)，可以說(shuō)對(duì)任何金融界的東西一竅不通，雖然小時(shí)候就想成為像李嘉誠(chéng)包玉剛一樣的超級(jí)富豪，大學(xué)剛畢業(yè)時(shí)（1982年）錯(cuò)過(guò)了一次成為“萬(wàn)元戶(hù)”的機(jī)會(huì)。似乎對(duì)發(fā)大財(cái)總是無(wú)緣。博士畢業(yè)后就去做教授，白天黑夜掙扎在學(xué)術(shù)里，也不知道任何理財(cái)方法。幾年后做家庭生意，也還是不知道真正的金融的東西。第一個(gè)50萬(wàn)美元的商業(yè)貸款是靠一個(gè)兩頁(yè)紙的故事，而不是一個(gè)商務(wù)計(jì)劃得到的。一直到2001年，才有點(diǎn)時(shí)間開(kāi)始業(yè)余地讀些金融方面的科普知識(shí)。特別是看了蘋(píng)果公司的創(chuàng)業(yè)和發(fā)展歷程，對(duì)創(chuàng)業(yè)、風(fēng)投，多次私寡（privateequity），IPO（initialpublic offering），上市后的炒股（我用信用卡借錢(qián)炒過(guò)!），還有現(xiàn)在的借殼上市，有了基本的了解。
這篇博文不是說(shuō)在資本市場(chǎng)和股市賺錢(qián)，而是說(shuō)說(shuō)科研領(lǐng)域，一樣也存在車(chē)庫(kù)創(chuàng)業(yè)、風(fēng)投、多輪PE，上市和上市后炒股的類(lèi)似現(xiàn)象。大家看看，你主要做那個(gè)科研檔次的“投資”。
車(chē)庫(kù)高科技創(chuàng)業(yè)，其特征就是高風(fēng)險(xiǎn)，高回報(bào)，科研領(lǐng)域也一樣，很多最有名的科研發(fā)現(xiàn)都是“業(yè)余發(fā)現(xiàn)”。相當(dāng)于在做科研中有些異樣發(fā)現(xiàn)，并不是計(jì)劃和預(yù)計(jì)得到的。這時(shí)有些人就覺(jué)得，這些是“不可能的”，結(jié)果是錯(cuò)的，和前人報(bào)導(dǎo)的不一樣，就放走了這些信息，不再追究，也就錯(cuò)過(guò)了可能的最大發(fā)現(xiàn)。繼續(xù)追究的人，大多數(shù)也是無(wú)功而返，浪費(fèi)了很多時(shí)間和精力。但能抓住信息并能進(jìn)一步追究的科研人員才能逮到這樣的機(jī)會(huì)。而這樣的機(jī)會(huì)一定是很專(zhuān)注的人，對(duì)新鮮事物很執(zhí)著的科學(xué)家才能捕捉住的。第二個(gè)特點(diǎn)是一開(kāi)始投資小。進(jìn)一步探究也通常并不需要很多錢(qián)。所以，從事的學(xué)習(xí)人員也基本都是小團(tuán)隊(duì)。不少諾貝爾獎(jiǎng)成果是這樣做出來(lái)的。而這樣的成果剛做出來(lái)時(shí)，是不太受人欣賞的（就像很多車(chē)庫(kù)的技術(shù)發(fā)明一樣），常常發(fā)表在一些不錯(cuò)，但不一定是頂尖的學(xué)術(shù)刊物上，常常被很多人忽略。
但總有人能夠賞識(shí)這樣的學(xué)習(xí)結(jié)果，特別是項(xiàng)目申請(qǐng)時(shí)的項(xiàng)目主任和評(píng)審人員。一旦有了這筆稍大的基金，就像得到了第一輪的風(fēng)險(xiǎn)投資，又進(jìn)一步獲得了好的結(jié)果，發(fā)了一兩篇好的文章—常常會(huì)是SCN級(jí)的，這個(gè)領(lǐng)域就有可能會(huì)很快火起來(lái)。這筆“風(fēng)投”的投資回報(bào)就會(huì)非常高。如果證明結(jié)果不對(duì)，沒(méi)有應(yīng)用前景，這筆“風(fēng)投”基金就“打水漂”了，接著的第二、三輪“PE”資助也就沒(méi)有了。大局部這種“風(fēng)投”基金都是沒(méi)有結(jié)果的，但只要有一兩個(gè)，也就值了。
等到不少人開(kāi)始意識(shí)到這個(gè)新領(lǐng)域，開(kāi)始擁進(jìn)的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)也就小多了，就像第一、二、三輪PE，這時(shí)，很多人都愿意投資，都來(lái)做，但結(jié)果是，回報(bào)就低多了。也許可以發(fā)發(fā)Nature子刊，PNAS等，甚至學(xué)科一流雜志。
當(dāng)?shù)鹊酱蠹叶颊J(rèn)識(shí)到這個(gè)領(lǐng)域很火的時(shí)候，做的人就越來(lái)越多了。大家都在討論，大家都想做，這時(shí)就沒(méi)有早期的新鮮感了，這就是這個(gè)小領(lǐng)域的IPO了。一個(gè)從學(xué)習(xí)到技術(shù)的轉(zhuǎn)變。
等到一個(gè)科研領(lǐng)域IPO了，大眾都可以做了，就像“上市后的全民炒股”了，回報(bào)就要低得多了。選對(duì)的，可以有些低回報(bào)—發(fā)些小文章。但如果沒(méi)選好，對(duì)該領(lǐng)域仍然一知半解，就有可能虧本：花了錢(qián)，花了時(shí)間，寫(xiě)了論文發(fā)不出文章，或者發(fā)些很差的文章，投入和回報(bào)不成比例。
如果認(rèn)為是個(gè)“好股”，堅(jiān)持做下去，就像堅(jiān)持投資一個(gè)股（就不是炒股了），最后也能以較低的風(fēng)險(xiǎn)和較長(zhǎng)的時(shí)間和毅力得到很好的回報(bào)：將一個(gè)學(xué)習(xí)成果進(jìn)一步完善，做到極致。就如大家還在投資一些百年公司的股票一樣。
作為科研人，和商業(yè)投資一樣，每個(gè)人會(huì)有不同的興趣，屬于不同類(lèi)型，有人著迷于“車(chē)庫(kù)創(chuàng)新”（諾獎(jiǎng)級(jí)的科研人），有些有很敏銳的嗅覺(jué)，能得到最新消息和信息，馬上跟上，他們通常H-index會(huì)很高，但沒(méi)有最原始原創(chuàng)，屬于“風(fēng)投”和“PE”式投資人。大局部轉(zhuǎn)化學(xué)習(xí)都是“IPO”后的學(xué)習(xí)，信息慢，風(fēng)險(xiǎn)小，回報(bào)低。這些是在“股市炒股或投資”的投資人。
無(wú)論在哪個(gè)階段的學(xué)習(xí)，都會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，而且風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)基本成反比。
程宗明科研界的車(chē)庫(kù)創(chuàng)新、風(fēng)投、私寡、上市和炒股 |
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